京东于2017年第一季度实现了上市以来的首次盈利，市值直追百度，目前与后者仅相差83亿美元。而百度营业收入自去年触底反弹，目前身处从移动业务到人工智能的转型之中。BAT大概率要被改写了?

 进击的京东 

据京东周一公布的2017第一季度财报，该公司实现了上市以来的首次盈利，第一季度非美国通用会计准则下净利润为14亿元人民币，而去年同期非美国通用会计准则下净亏损为2亿元人民币。

在财报公布后的四个交易日内，京东股价上升了近11%，市值逼近564亿美元，距离中国互联网上市公司市值前三甲BAT的百度（647亿美元）只有14.7%的差值。

京东此次公布的财报十分亮眼：

据周一公布的财报，京东2017财年第一季度净收入为762亿元人民币（约合111亿美元），同比增长41.2%；

2017年第一季度交易总额达到1841亿元人民币（约合267亿美元），同比增长42%；

截至2017年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为2.365亿，较去年同期的1.691亿活跃用户数，同比增长40%。

2017年第一季度完成订单量为4.771亿，与2016年第一季度的3.421亿订单量相比，同比增长39%。

京东股价自去年6月触底以来，反弹至今涨幅已经超过70%。虽然从财务报表上看京东是从这个季度开始盈利的，但其实过去一整年，以非美国通用准则来看京东都在盈利，而且在更早的2015年，主营业务京东商城的经营利润率已经为正，趋势早就显现。

虽然开始盈利，但市场应该会以对亚马逊的估值原则对照京东，不急着要市盈率，而是关注营收是否继续强劲增长同时现金流是否保持稳健，这两点京东目前表现得很出色——整体营收增速保持在40%左右的相对高位，过去12个月的自由现金流达到168亿元，较去年同期增长118%。

 转型中的百度 

相比起京东的亮眼业绩，百度近来的表现则逊色得多。

近一年来，百度的股价仅出现了小幅上涨，核心原因是主营业务搜索出了问题——营收增速仅为个位数，同时净利润下滑。

不过随着百度积累了很久的人工智能等业务开始贡献营业收入，回暖迹象已经开始显现——百度第一季营收为168.91亿元，同比增长6.8%，终止了2016年第三季度营收同比下降1%、第四季度同比下降3%的下降走势。

现在百度正处在从移动转向人工智能的道路上。百度董事长兼CEO李彦宏表示：“进入2017年，百度从‘移动先行’到‘AI先行’的战略演进继续强有力的推动，我们在AI领域的投入是一个长期行为，AI也已经在我们现有平台上发挥出强大作用。随着AI在主流行业中愈发重要，凭借百度技术优势我们非常有信心能够更好的参与并推动中国的AI产业的增长与转型。”

据百度财报显示，2017年百度第一财季销售、总务和行政支出为28.17亿元，同比下降了28.6%；而研发支出为人民币28.35亿元，同比增长了34.9%。这些增加的成本主要由于研发人员相关成本增长。

 BAT还是JAT? 

其实京东征战BAT的伏笔早已打好。刘强东早前就表达了对互联网三巨头宝座的觊觎之意。他曾说过：“一年净利润低于100亿，就不要跟我谈利润”。这个“百亿利润”对标的正是BAT，百度去年100多亿利润，腾讯和阿里则超过了400亿。第一季度14亿元的利润，显然还不能让刘老板满意。

而且，尽管京东一季度业绩喜人，风头正盛，但不能排除京东的盈利与季节性因素有关。需要提及的是，京东一季度14亿元的盈利是在低营销投入期完成的，而第二季度有“618”大促，市场费用会剧烈增加，诸多新项目也会在二季度重金投入。因此京东第一季度盈利14亿元还说明不了什么，盈利的持续性和扩张性才是京东下一步要关注的重点。

百度已持续几年在研发领域砸下重金，在国内的人脸识别、语音识别、无人车、医疗大脑等领域优势明显。

扭亏为盈、风头正劲的京东与业绩触底回暖、加速转型的百度，谁的老三地位更加巩固呢?从长期来看，京东与百度的对决，取决于二者谁能在新业务拓展上走得更远。

 三巨头要变四巨头 

曾几何时，中国的互联网产业发展是百度、阿里和腾讯三大巨头交替领先，三大公司的首字母组成了BAT，分别代表中国互联网搜索引擎、网上购物和互联网交际娱乐方面的领跑者。

2005年三大互联网巨头中，百度率先海外上市，并确立了在BAT中的领先位置，一直到2011年8月时，百度市值约为500亿美元，仍为中国互联网市值第一，领先于当时腾讯控股的总市值。

随后腾讯控股从2012年年初的每股约150港币，连续大幅上涨到了2017年5月9日复权后股价超过1300港币，总市值也登上了3000亿美元大关。

百度最近几年股价股价和市值没有大幅增长，表现远远落后于腾讯控股和其他互联网巨头。

2015年阿里在美国上市后，市值曾超过腾讯控股，随后阿里和腾讯控股两大巨头交替领先，目前，腾讯控股3050亿美元的市值领先于阿里的约2900亿美元市值。

中国互联网的BAT三巨头时代正式终结后，目前已进入TAJB两大两小四巨头时代，腾讯和阿里两大巨头市值在3000亿美元左右，京东和百度两家小巨头公司则是征战600亿美元市值。